Золотой парадокс: пока мир скупает драгметалл, Россия фиксирует прибыль

ЦБ РФ стал крупнейшим продавцом таких активов среди мировых центробанков по итогам первого полугодия 2026 года

Пока центробанки некоторых стран скупают золото рекордными темпами, другие неожиданно разворачиваются в сторону продаж. Согласно отчету Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в июле 2026 года чистые покупки составили 23 тонны, а с начала года глобальные официальные резервы пополнились уже на 130 тонн. Россия стала крупнейшим чистым продавцом драгметалла, отдав на рынок шесть тонн и сократив запасы за год на 50 тонн. Что стоит за разворотом российской стратегии и кто задает тон в мировой золотой гонке — в материале «Парламентской газеты».

Геополитическая неопределенность

Всемирный совет по золоту опубликовал свежий отчет, который показывает: дедолларизация резервов продолжается, а к золотой гонке присоединяются все новые игроки. За последние четыре года центральные банки накопили в среднем по тысяче тонн золота, что значительно превышает средний показатель в 500 тонн за предыдущее десятилетие. Лидерами гонки остаются Китай и Польша.

Народный банк Китая в июле приобрел 20 тонн драгметалла — это уже 21-й месяц подряд непрерывных покупок. С начала 2026 года китайские резервы пополнились на 60 тонн, а общий запас золота достиг 2366 тонн (около восьми процентов всех резервов). По этому показателю Китай занимает шестое место среди крупнейших государственных держателей золота в мире.

Польша в июле купила восемь тонн и остается абсолютным лидером по объему закупок с начала года — 90 тонн. Национальный банк Польши последовательно приближается к своей стратегической цели в 700 тонн: сейчас в резервах страны накоплено 640 тонн драгметалла.

Среди других активных покупателей — Чехия (две тонны в июле), а также Казахстан, Малайзия и Боливия (каждая по тонне). Казахстан, где доля золота составляет 75 процентов от общих резервов, остается одним из самых «золотых» государств мира, а Малайзия и Боливия — относительно новые игроки, только начинающие наращивать присутствие драгметалла в своих резервах.

Рост интереса центральных банков к золоту председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков объяснил долгосрочной диверсификацией международных резервов в условиях повышенной геополитической и финансовой неопределенности. С конца прошлого года, напомнил он «Парламентской газете», золото стало главным активом в мировых резервах центробанков, вытеснив на второе место американские казначейские ценные бумаги, «хотя в совокупности долларовые активы и удерживают лидерство».

«Дедолларизация постепенно продолжается, хотя речь не идет о полном отказе от доллара или механической замене одних резервных активов другими, — отметил депутат. — Золото, в отличие от валютных активов, не зависит от обязательств конкретного государства, не несет кредитного риска эмитента, оно ликвидно и представляет одинаковую ценность для разных юрисдикций. Поэтому оно исторически выступает защитным резервным активом».

Центробанки продолжили наращивать золотые запасы как во время пиковых цен, так и во время последней коррекции: золото рассматривается как долгосрочный стратегический актив, добавил парламентарий.

В сторону продаж

На этом фоне позиция России как золотодобывающей страны выглядит вполне обоснованно. В июле 2026 года ЦБ стал крупнейшим чистым продавцом золота, реализовав шесть тонн драгметалла. За ним последовали продажи со стороны Турции (одна тонна), Иордании и Узбекистана (каждая по тонне).

С начала 2026 года Россия продала уже 50 тонн золота, сократив общий запас до 2277 тонн. Это первое серьезное сокращение золотых резервов страны за долгое время. При этом важно отметить, что даже после продаж наша страна остается одним из крупнейших государственных держателей драгметалла, а ее золотой запас по-прежнему значительно превышает резервы большинства европейских стран.

Эксперты связывают разворот российской стратегии с несколькими факторами. Во-первых, в условиях высоких цен на золото продажа части резервов позволяет получить значительные валютные поступления для финансирования бюджетных расходов. Во-вторых, после многолетнего периода накопления, когда Россия последовательно увеличивала золотой запас, возможна плановая ребалансировка резервов в пользу других активов.

«Россия является одним из крупнейших держателей золота, — подчеркнул Анатолий Аксаков. — В последние месяцы объем золота в международных резервах государства уменьшился: часть металла была реализована, что позволило на фоне высоких цен на актив значительно пополнить казну. В данном случае Банк России проводит операции, руководствуясь логикой эффективного управления структурой и ликвидностью резервов».

По мнению депутата, последние колебания на мировых валютных и финансовых рынках, а также динамика цен на золото «свидетельствуют о нарастающих предкризисных явлениях в глобальной финансовой системе». Поэтому гибкость в управлении резервами, а также взвешенная денежно-кредитная и бюджетная политика сейчас особенно важны.

Дедолларизация продолжается

Опрос центробанков, проведенный Всемирным советом по золоту в 2026 году, подтверждает: все больше регуляторов планируют диверсифицировать места хранения резервов и увеличивать долю внутреннего хранения. Это ответ на геополитические риски и опыт заморозки российских золотовалютных резервов в 2022 году, который наглядно продемонстрировал уязвимость активов, размещенных в западных юрисдикциях, считают эксперты.

Золото остается единственным резервным активом, не имеющим контрагентского риска. Именно поэтому, несмотря на высокие цены, центробанки продолжают его накапливать, пояснил «Парламентской газете» финансовый аналитик Михаил Беляев. Однако предупредил, что бесконечно накапливать драгметалл нецелесообразно, «поскольку в случае сложной ситуации его потребуется продать, и вовсе не факт, что это удастся сделать моментально и без потерь».

Кроме того, если продавать большие объемы золота, цена на него упадет, и выручка будет минимальной, поскольку золотой рынок очень чувствителен. В кризисной ситуации все начнут сбрасывать металл одновременно, что обрушит котировки.

Российский регулятор в этой ситуации действует осторожно, продавая золото небольшими партиями и по высокой цене. По мнению Михаила Беляева, это отвечает интересам нашей страны, которая следует мировому тренду, но с собственными прагматичными установками. Возвращение золота в статус ключевого резервного актива, по его словам, означает, что безраздельное доминирование доллара в мировых резервах становится с каждым годом все менее очевидным.