ЦБ России изменил ключевую ставку. Очередь за ФРС США

Рубль может немного ослабеть, экономика — вырасти

16 сентября, Совет директоров Центробанка России принял решение снизить ключевую ставку на полпроцента. Теперь банковская система будет получать деньги от регулятора под 10 процентов годовых. Решение ожидаемое и ожидаемое давно. Высокая по мировым стандартам ключевая ставка ЦБ России (10,5 процента) не только ограничивала развитие реального сектора экономики, но и привлекала на отечественный валютный рынок спекулятивный капитал из-за рубежа, который, не добавляя стабильности российской финансовой системе, создавал объёмные финансовые пузыри.

Деньги станут доступнее

Какие последствия стоит ожидать от снижения ключевой ставки? Прежде всего оживление кредитования реального сектора экономики. На недавней встрече с Владимиром Путиным глава Центробанка признала, что объём кредитования экономики с начала года упал. А это означает, что понизится и рост промышленного и сельскохозяйственного производства. И не потому, что деньги не нужны: занимать у коммерческих банков под высокий процент особого желания нет, ибо обслуживание долгов снижает уровень рентабельности до минимума. Полпроцента, на которые сократилась ключевая ставка, конечно, не решат общих проблем экономики, хотя и немного её оживит. Кредиты станут более привлекательными для ограниченного круга производителей товаров и услуг с быстрой оборачиваемостью денег, таких, как производители и торговцы алкоголем, табаком, бензином, многочисленные торговые и экспортные посредники, которым нужны достаточно большие суммы денег на короткий промежуток времени. Сниженная ключевая ставка по-прежнему не будет стимулировать развитие высокотехнологичных производств с высоким уровнем добавленной стоимости и длинным инвестиционным периодом. Не отпугнёт новая ставка и валютных спекулянтов: при полупроценте учётной ставки ФРС и отрицательных ставках Европейского центробанка (ЕЦБ) средняя разница в 10 процентов продолжает оставаться весьма соблазнительной для многочисленных зарубежных фондов, живущих на биржевой игре. А спекулятивный капитал отличается тем, что создаёт видимость оживления экономики, не развивая материальное производство.

    Упадут ли ставки по депозитам физических лиц в коммерческих банках? Вряд ли. И не только потому, что рост или снижение на полпроцента учётной ставки находится в рамках, при которых привлечение денег населения продолжает оставаться выгодным, но и по причине того, что коммерческие банки уже заложили изменение ставки в условия депозитов ещё весной-осенью.  Инфляционная динамика также вряд ли отреагирует на то, что рубль станет доступнее: монетизация экономики настолько низка, что дополнительные деньги будут мгновенно связаны оборотными средствами предприятий и бизнес-структур.

Доллар станет дороже

Словом, принципиально ситуацию в экономике снижение ключевой ставки не изменит, обозначая лишь тенденцию в политике Центробанка и предоставляя дополнительные возможности Правительству сбалансировать федеральный бюджет несколько ослабевшими рублями. Наибольшее воздействие новые параметры рефинансирования окажут на валютный курс рубля: потенциал его ослабления составит, как считают эксперты, 2-3 единицы за доллар. Иными словами, к началу октября американская валюта может выйти на уровень 67-69 рублей за доллар. Но это только при условии, что Федеральная резервная система США на своём заседании 21 сентября поднимет учётную ставку на полпроцента, до одного процента годовых. А вероятность этого весьма высока: ряд ключевых показателей экономики США, на которые ориентируются американские банкиры, длительное время показывают положительные значения. К тому же есть другой безошибочный признак последних лет: если Центробанк России снижает ключевую ставку, то ФРС её аналог повышает. Некоторое ослабление рубля, бесспорно, пойдёт на пользу федеральному бюджету РФ. Подсчитано, что рост курса доллара на один рубль приносит в бюджет дополнительно около 70 миллиардов рублей за счёт переоценки экспортных доходов. А продажа за рубеж отечественной продукции, особенно с высоким уровнем добавленной стоимости, получит дополнительные конкурентные преимущества в виде снизившейся валютной себестоимости и привлекательных цен. Правда, и стоимость российских активов в валютном исчислении снизится, что сделает доступнее для западных инвесторов, например, намеченные к продаже пакеты акций Башнефти, Роснефти, Совкомфлота и других. Но это процесс управляемый, как показали события последнего времени.         

 


Просмотров 1582

16.09.2016

Популярно в соцсетях