Почему рубль опять начал расти

С понедельника, 5 октября, на российских биржах и в обменниках страны рубль уверенно рос к доллару и евро, довольно точно следуя траектории нефтяных котировок. Эта устойчивая зависимость просматривается уже с конца июля, когда российский Центробанк прекратил закупки валюты для пополнения своих золотовалютных резервов.

При этом столь же устойчива и цена барреля Brent в рублях. На 14:00 мск 8 октября биржевой доллар стоил 62.55 рубля, баррель нефти Brent — 51.34 доллара. Соотношение — 3 211 рублей за баррель. Примерно таким же (3 320 — 3 390) оно было и в понедельник, 5 октября. Но и три недели назад, 16-17 сентября, баррель стоил также примерно 3200.

Заведующий кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Константин Корищенковообще рекомендует ориентироваться на соотношение 3050 рублей за баррель. Конечно, при отсутствии каких-то рыночных всплесков и катаклизмов и без учета кратковременных спекулятивных атак.

«После того» не значит «от того»

Ну а что касается роста цены нефти, то здесь, как всегда, выдвигается много версий и гипотез.

Версию о том, что росту цены нефти способствовали удары российской авиации по позициям «Исламского государства» (организация, запрещенная в РФ) и других противостоящих властям в Дамаске военизированных организаций, придется отбросить. Те объемы нефти, которые удавалось добывать в последние месяцы запрещённому в России ИГИЛ, в основном шли на его собственные военные нужды (на топливо для войны, часто кустарной переработки), а также в виде бензина продавались на контролируемых им территориях. Дело в том, что ИГИЛ так и не смог поставить под свой контроль ни одного нефтеналивного терминала, ни в Ливии, ни на Ближнем Востоке и если как-то опосредованно и выбрасывал что-то на рынок, то это были максимум десятки тысяч баррелей. Объем же суточного мирового потребления составляет 90 — 92 миллиона баррелей. Да и российское руководство четко и не раз заявляло, что операция в Сирии не преследует экономических целей, и уж тем более давления на нефтяные котировки.

Почему подрастает Brent?

Показатели товарных запасов нефти в США, обнародованные в среду, 7 октября, выросли и даже ударили по нефтяным котировкам. Впрочем, это — краткосрочный фактор, действующий до следующего недельного отчёта.

На стороне роста барреля — общее падение нефтедобычи альтернативными способами, сворачивание (из-за падения цен) ряда инвестиционных проектов, предположение о «неповышении» кредитной ставки ФРС США до конца года (то есть нет смысла всем уходить «в доллар»), а также Ее Величество Зима. Как бы то ни было, основная масса потребителей нефти и нефтепродуктов проживает в довольно холодных зимой зонах Северного полушария нашей планеты и сезонность — на стороне продавцов углеводородов.

Что же касается рубля, то российский Центробанк, не дав российским рынкам никаких устойчивых ориентиров валютной политики, позволил в последние месяцы выработаться однозначному рыночному рефлексу: выше нефть — выше рубль, или ниже нефть — ниже рубль. Это можно одобрять или осуждать, но факт состоит в том, что суверенитет над курсообразованием сегодня оказался под большим вопросом. Плавающий по воле воротил мирового нефтяного рынка курс рубля — приятная игрушка для спекулянтов, но очень плохое условие для серьезных инвесторов. Также он влечет дополнительные риски для торговли, а она закладывает этот риск в цены. Отсюда — рост инфляции. Ведь не все пока у нас «импортозамещено» даже в продовольственной сфере.

Определиться придётся

Впрочем, самое потенциально неприятное состоит в другом. Мясо, молоко, яблоки и многое другое может быть замещено. Однако технологические линии в пищевой промышленности, холодильное оборудование и разные мелочи — от транспортёров и электрокаров и многое, многое другое (что Россия не производит) через пару-тройку лет придется массово чинить-обновлять-покупать-обслуживать за подорожавшую валюту. И проблема эта касается не только пищевой переработки, но и широкого круга товаров массового потребления.

Поэтому ориентиры валютной политики должны быть представлены. Перефразируя известную поговорку, можно сказать: «Кто не хочет поддерживать свою валюту, будет поддерживать чужую».