Рубль отрубился от дешёвой нефти

ОПЕК (Организация стран — экспортёров нефти) приняла решение не повышать квоты на добычу. Скорее всего, это означает, что нефть пока не будет дорожать. Как это отразится на курсе рубля и на состоянии бюджета?

Аргументы экспортёров

Почему ОПЕК так решила? Да потому, что организация считает — перепроизводства нефти нет. Проблема в том, что нефть мало кто напрямую покупает и продаёт. Это делается через биржевые инструменты, прежде всего фьючерсы — контракты на покупку в будущем. Покупая мартовский фьючерс, биржевик вовсе не собирается в марте покупать нефть. А надеется выгодно его перепродать.

В результате многочисленных спекуляций суммарно все фьючерсы стоят в 16 раз больше, чем физическая нефть. Получается, что вовсе не решения ОПЕК влияют на цену, а поведение спекулянтов с Уолл-стрит. Так что, ожидая решения ОПЕК как панацеи, мы, похоже, обманывали сами себя.

Связь рубля и нефти

В самом деле нефть добывают многие страны, но их валюты почему-то не рушатся, когда падает цена на углеводороды.

Во-первых, важна зависимость бюджета от нефтяных доходов. Если в России он на 48 процентов формируется за счёт нефти и газа, то в США — на 1-2 процента. Понятно, что при падении цены бюджет России страдает критически, бюджет США этого даже не замечает.

Во-вторых — валютная политика. В Саудовской Аравии курс реала просто привязан к доллару. Он по определению не может упасть (и подняться). В России же курс рубля определяется простым балансом спроса на него и предложения.

Страдания бюджета

Так что сойдётся бюджет России или будет дефицитным — зависит только от цен на нефть. Недавно министр экономического развития Алексей Улюкаев предложил простую формулу. Бюджет 2015 года изначально составлен равновесным (небольшой технический дефицит не в счёт). В нём написано, что курс доллара — 37,7 за рубль, а цена нефти — 96 долларов за баррель. Значит, один баррель должен стоить 3620 рублей. Задача — сделать так, чтобы при иной комбинации «курс — цена нефти» на выходе всё равно получалось 3620. При цене нефти в 70 долларов за баррель желаемый курс — 51,7 рубля за доллар (надо 3620 поделить на 70). Практически такой мы имеем сегодня.

Это значит, что если Правительство в самом деле будет подстраивать курс под баррель, бюджет не пострадает. Но будет ли оно это делать и может ли?

По просьбе «Парламентской газеты» экономист Михаил Хромов из Института Гайдара проверил, работала ли эта формула раньше. Оказалось — да, но до 2012 года коэффициент был не 3620, а всего около двух тысяч рублей.

То есть прежде бюджету требовалась намного меньшая цена нефти, чтобы быть сбалансированным.

Михаил Хромов проанализировал работу ЦБ в эти дни. Оказалось, не ЦБ рубль опускал в угоду формуле и даже не Правительство, а так рыночно сложилось.

«Все действия на бирже осуществлялись по заданию клиентов банков, которые уходили в доллар», — говорит Михаил Хромов.

Будут ли резать

Но это значит, что если нефть продолжит дешеветь, то при цене в 30 долларов за баррель придётся ставить курс в 120 рублей за доллар, а это критически разгонит инфляцию. Михаил Хромов согласен: на такой курс никто не решится.

«Есть два пути: урезать расходы бюджета или увеличить бюджетный дефицит на 2 процента ВВП. С политической точки зрения второе решение менее болезненно», — резюмирует Михаил Хромов.

Это значит: бюджет продолжит выполнять социальные обязательства, курс обуздают где-то в районе 60 рублей за доллар (но это зависит от динамики цены на нефть), только Правительству придётся подзанять денег. В не опасных количествах.

Другого мнения придерживается директор Центра политологических исследований Финансового университета Павел Салин: резать расходы будут.

- Возможности займов сужены санкциями. Разгонять курс рубля до 100 за доллар нельзя, потому что до половины продуктов питания — это импорт, посредником даже в торговле с недолларовой зоной всё равно выступает доллар, поэтому инфляция будет критической.

Павел Салин считает, что резать бюджет начнут весной:

«Сначала пострадают мегапроекты вроде скоростной железной дороги на Казань. Потом ударят по «социалке», последними тронут сплоченные и влиятельные «корпорации» военных, полиции и других силовиков. Правда, ситуация может измениться и до них очередь может и не дойти».

Кошелёк гражданина

Инфляция по итогам года составит около 10 процентов. Правда, это «инфляция вообще», с учётом даже мировых цен на нефть, которые снижаются. Если брать только те товары, что покупает обычный человек, цифра окажется выше. Это так называемая потребительская инфляция. Росстат её считал, когда она снижалась и можно было красиво рапортовать об этом, сейчас перестал — по понятной причине. В июле (это последняя цифра Росстата) она составила уже 17 процентов, теперь, видимо, около 25 процентов. Такую же картину мы увидим и в следующем году, считает руководитель Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов.

Алексей Мамонтов не советует гражданину бросаться в рискованные операции вроде игры на бирже, покупки золота или приобретения ненужной недвижимости: может оказаться, что налогов за ту же недвижимость придётся платить больше, цены упадут, и — ни продать, ни содержать станет невозможно.

«Лучше держать средства в банках», — даёт он немудрёный совет.

Кстати, в кризис банки, как правило, повышают ставки по депозитам, чтобы удержать клиентов, процесс уже начался, хотя его пытается сдержать ЦБ, опасающийся роста «пузырей» в банковской сфере.

А вот роста зарплат точно не будет, говорит директор Института социальной политики Сергей Смирнов:

«Можно было бы напечатать деньги и всем раздать, но на это никто не пойдёт. Даже чиновникам хотят зарплаты заморозить. Падение реальных доходов уже видно по тому, как упрощается структура покупок гражданами (отказываются от деликатесов и обновок), и это продолжится».

В целом все опрошенные эксперты отказались гадать, как быстро «уляжется» тревожная ситуация, ведь тут как минимум два неизвестных: отменят или нет санкции и подорожает ли нефть.

Алексей Морозов